Πόσο αξίζει η επιχείρησή σας ;
Η αξία μιας επιχείρησης εξαρτάται από τις ανάγκες και προοπτικές του κάθε δυνητικού αγοραστή της. Η επιχειρησιακή αξία είναι συνάρτηση του ρίσκου και της ικανότητας της επιχείρησης να παράγει μια ροή εισοδήματος που είναι αποδεκτή στον αγοραστή.
Είναι σημαντικό να αρχίσει κανείς με τα βασικά :
- Εξέταση παγίων στοιχείων
- Επανεξέταση, ομαλοποίηση και επιβεβαίωση της τάσης των κερδών
- Εξέταση παραγόντων που θα μπορούσαν να επηρεάσουν μελλοντικά κέρδη
- Επιλογή της κατάλληλης μεθοδολογίας αποτίμησης
- Υπολογισμός και εφαρμογή συντελεστών διόρθωσης
Οι πολλές διαφορετικές μέθοδοι αποτίμησης μπορούν να κατηγοριοποιηθούν ως εξής :
- Προσέγγιση με βάση το κόστος των παγίων στοιχείων ενεργητικού
- Μέθοδος με βάση το εισόδημα / απολαβές
- Προσέγγιση τζίρου με βάση συγκρίσιμα στοιχεία αγοράς
Σε πολλές περιπτώσεις υπάρχουν μερικοί κοινοί μέσοι όροι ή που αφορούν βιομηχανικούς τομείς :
- Δύο με πέντε φορές την προσαρμοσμένη ετήσια χρηματική εισροή
- Ένα ποσοστό του μεικτού ετήσιου τζίρου
- Τυπική αξία αντικατάστασης του εξοπλισμού
- Αποθέματα συν προσαρμοσμένη χρηματική εισροή ενός έτους
Προσαρμοσμένη χρηματική εισροή ορίζεται η συνολική αποζημίωση του ιδιοκτήτη. Αυτό περιλαμβάνει την αμοιβή του, καθαρά κέρδη, αφαιρούμενους τόκους, αφαιρούμενες αποσβέσεις συν άλλα προνόμια όπως αυτοκίνητα πολυτελείας, υπερβολική ασφάλιση, ιδιωτικά ταξίδια και οικονομικά ανταλλάγματα προς τα παιδιά, όσα από αυτά έχουν χαρακτηριστεί δαπάνες της επιχείρησης.
Η αξία του εξοπλισμού είναι, συνήθως, πολύ μικρότερης σημασίας από το ποσό της προσαρμοσμένης χρηματικής εισροής που δημιουργεί μια επιχείρηση
Στην τελική ανάλυση, η τιμή μιας επιχείρησης πρέπει να :
- Καλύπτει την εξυπηρέτηση του χρέους
- Παρέχει ένα λογικό εισόδημα για τον αγοραστή
- Επιδέχεται διακυμάνσεις στο κεφάλαιο κινήσεως
Ευκαιρίες Διόρθωσης Πορείας Επιχείρησης
Οι επιχειρήσεις που έχουν αρνητική χρηματική εισροή, ενώ δεν θα περάσουν από το παραπάνω τεστ, πιθανώς να είναι μια καλή εξαγορά για τον σωστό αγοραστή. Εφόσον η ΝΒΒ έχει συμβληθεί να βοηθήσει τον πωλητή στην εύρεση της καλύτερης μεθόδου αποτίμησης της εταιρείας του, ο πωλητής είναι εκείνος που, σε τελευταία ανάλυση, καθορίζει την τελική τιμή και όρους πώλησης. Αντίστροφα, εάν στην ΝΒΒ έχει αναθέσει ο αγοραστής να τον βοηθήσει στον υπολογισμό ενός εύρους τιμών για μια εταιρεία, το τελικό ποσό που θα αναφερθεί στην πρόταση αγοράς είναι και πάλι αποκλειστική απόφαση του αγοραστή.
|
